MADRID, 16 (EUROPA PRESS)
Banco Santander ha lanzado dos emisiones de bonos contingentes convertibles –conocidas comúnmente como ‘CoCos’– en dólares y cuyas primeras ventanas opcionales de amortización serían a los 5,5 y a los 10 años, según han informado fuentes financieras a Europa Press.
La colocación de ambas ha partido con un cupón del 10%. El interés se pagará trimestralmente a partir del 21 de febrero de 2024. Uno de los objetivos de estas emisiones sería la posible refinanciación de instrumentos de capital existentes.
Los ‘CoCos’ son bonos contingentes convertibles que emiten los bancos, tienen carácter perpetuo y computan como capital adicional de nivel 1, de ahí que también se los conozca como emisiones AT1.
Estos bonos incluyen una primera ventana opcional de liquidez a la que las entidades suelen acudir, aunque también pueden postergar su liquidación, por tener carácter perpetuo. Para ello, una vez rechazada la primera, se van abriendo ventanas de liquidez cada tres meses.
Además, estos bonos –que se colocan a inversores institucionales– pueden convertirse en acciones ordinarias de la entidad bajo determinadas circunstancias, como por ejemplo, que la ratio de capital CET1 de una entidad caiga a un nivel determinado.
Conviene recordar que a finales de agosto Santander decidió postergar la recompra de un ‘CoCo’ de 1.000 millones de euros, cuya primera ventana opcional de amortización estaba prevista para el 29 de septiembre, a la espera de un momento en el que tenga sentido económico.
La razón detrás de esta decisión, según explicaron fuentes del mercado a Europa Press a finales de agosto, es el elevado coste actual de emisión de los ‘CoCos’, cuyos rendimientos rondan el 10%. Esta situación se deriva de la venta de Credit Suisse a UBS, que supuso un cambio en el orden de prelación en la absorción de pérdidas entre bonistas de AT1 y accionistas.
En el caso de Santander, la emisión tiene un cupón del 5,25%, de amortizarla reemplazarla por otra –puesto que la regulación bancaria exige mantener unos determinados niveles de activos AT1–, el pago de intereses aumentaría.
Sin embargo, la banca europea, incluyendo la española, ya ha vuelto al mercado de AT1 con varias colocaciones. Por ejemplo, BBVA colocó el pasado junio una emisión de 1.000 millones de euros a un precio de 9,375%, mientras que en septiembre realizó otra por 1.000 millones de dólares (933 millones de euros) al 8,375%.
