La tarea pendiente de los bancos centrales: más reducción de balances y menos subidas de tipos

La tarea pendiente de los bancos centrales: más reducción de balances y menos subidas de tipos

Las políticas monetarias de subidas de tipos han sido muy restrictivas durante los últimos doce meses, y “probablemente la economía sigue en pie gracias a los grandes déficits con los que están operando los países, lo que no es sostenible en el medio y largo plazo”. La inflación sigue siendo un problema, pero las subidas de tipos están empezado a afectar a las economías. Ahora, los bancos centrales van a centrar sus esfuerzos en la reducción de balance para frenar la inflación. El BCE ya tuvo una reducción de balance cerca de los 9 trillones y ahora ha bajado al 7,2. Así lo explican Gregorio Oyaga, socio director de Welcome AM y Fernando Romero, gestor en Abaco Capital.

Mientras que la economía siga fuerte, la inflación puede ser más estructural con tipos menos altos, pero durante un largo periodo de tiempo. Los Bancos centrales han inyectado liquidez al sistema. Ahora con la reducción de balances y de la liquidez inyectada se darán escenarios de volatilidades más altas.

El desempleo continuará y “es probable que no vuelva a los mínimos”, por lo que vivirá un deterioro de manera gradual, pero no es suficiente para controlar la inflación. Por su parte, el petróleo tiene un componente geopolítico muy fuerte, la reciente subida se debe a la alta demanda en el mundo y al control de oferta por parte de la OPEP.

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