“El problema de Europa no es la inflación, sino el crecimiento económico”: esto debería hacer el BCE
Caos en el mercado tras la bajada de tipos de interés de Jerome Powell y su dureza contra Donald Trump. El entorno de ausencia de volatilidad de las últimas semanas no es normal en los mercados financieros, explica David Cano, director general en AFI Inversiones Globales.
El factor de incertidumbre adicional a la política monetaria y económica es Donald Trump y la FED estará comedida con los tipos de interés. En Europa, por lo contrario no hay perspectiva de un estímulo fiscal como sucede en EEUU. En renta fija hay que estar más prudentes en la gestión de duraciones, reduciendo algo estas duraciones para evitar riesgos. “Hay que estar sesgados hacia el dólar”, y que el escenario de volatilidad de los últimos meses no era la habitual y ahora es más lineal con lo esperado en renta variable, sostiene David Cano.
El plan de la presidenta del BCE, Lagarde era de seguir con más bajadas de tipos de interés. Ahora, que la FED baje menos los tipos puede condicionar el margen de recorte del BCE, “porque si se amplia el diferencial de tipos, el euro se depreciará y puede entrar más inflación en Europa”. Pero, es tan débil la economía europea, “que no debería evitar el recorte de tipos del BCE”, a lo que se suma la amenaza de aranceles de Donald Trump.
“Al BCE no le viene bien la política anti bajista de la FED”, pero la economía europea refleja la necesidad de más recorte de tipos. El problema de Europa no es de la inflación, sino del crecimiento económico en dos de sus motores económicos: Francia y Alemania.
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