El petróleo no ha dado su última palabra y se está subestimando el shock energético, según JP Morgan

Especial Libro Beige FED e inflación EEUU. Con Gabriel Montalto y Jose Vizner

El petróleo está dando un respiro importante a la economía. Tras haberse situado en la cota de los 139 dólares al comienzo de la guerra en Ucrania, ahora cotiza en la zona de los 100 dólares el barril. El miedo a la recesión lleva semanas castigando al precio del crudo, lo que ha llevado a varios analistas anunciar el fin del petróleo ‘caro’.

Sin embargo, otro de los pesos pesados dentro del mundo de la inversión no piensa del mismo modo. JP Morgan cree que el petróleo no ha dicho aún su última palabra. Rusia está dispuesta a ‘morir matando’. Moscú podría utilizar todos sus recursos para torpedear la economía de Occidente aunque para ello tenga que sobrevivir sin parte de los ingresos que recibe por exportar su petróleo y gas. Además, los analistas del banco americano creen que se está subestimando la profundidad de la próxima recesión: la economía se enfrenta a “una combinación potencial de múltiples shocks”.

Aunque la invasión rusa de Ucrania ha generado un gran aumento en los precios de las materias primas, el suministro mundial de energía no se ha reducido de forma notable hasta el momento. Por ahora se ha producido una gran reconfiguración de los flujos de materias primas. Rusia vende una mayor parte de sus recursos energéticos a Asia, mientras que Europa busca alivio en EEUU, pero al final la producción de materias primas sigue siendo similar.

Además, ahora con el riesgo de recesión y la consecuente caída de la demanda que provocaría en el crudo, todo parece quedar solucionado. El precio del petróleo incluso ha retrocedido con fuerza en los últimos días o semanas. Sin embargo, los economistas de JP Morgan piden prudencia: “La amenaza de un nuevo shock en el suministro de energía no debe minimizarse, ya que la guerra en Ucrania aún continúa y Rusia está en condiciones de usar sus recursos energéticos como un arma. Junto con un creciente superávit por cuenta corriente y una presión al alza sobre su moneda, los flujos de gas natural ruso hacia la UE se han desacelerado notablemente en las últimas semanas por problemas de mantenimiento”.

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