¿Nos adentramos en una gran burbuja del mercado? Estos son los mayores riesgos y las lecciones clave
Howard Marks plantea que los riesgos y las características de las burbujas de inversión a partir de su experiencia y análisis de mercados, hace un paralelismo con la burbuja tecnológica de los años 2000 y las condiciones actuales del mercado, marcado por una concentración en pocas empresas tecnológicas, las 7 Magníficas.
Marks identifica una burbuja como un fenómeno más psicológico que cuantitativo, caracterizado por la exuberancia irracional -Alemania en recesión y su bolsa en máximos históricos-, adoración desmedida por ciertos activos o empresas -Bitcoin, oro y 7 Mafníficas que ama el inversor-, miedo a quedarse fuera (FOMO) -la gente gana dinero en el mercado- y la creencia de que “no hay precio demasiado alto”.
El mercado actual experimenta una concentración en las empresas tecnológicas, donde las siete mayores del S&P 500 representan aproximadamente el 32 o 33% de su capitalización total, un porcentaje que no se veía en décadas. Esta concentración ha generado preocupaciones sobre las valoraciones históricamente altas. La relación precio-beneficio actual del índice sugiere que los rendimientos a largo plazo podrían ser mediocres. Las valoraciones de algunas compañías tecnológicas, como Nvidia, han generado entusiasmo.
Howard Marks, han señalado que las innovaciones tecnológicas disruptivas pueden generar un optimismo desmedido, la sobrevaloración podría acarrear grandes riesgos, ya que el mercado parece estar más enfocado en el “qué” que en el “cuánto” se paga por esos activos. Además, la dependencia creciente de las compras automatizadas a través de fondos indexados ha sido otro factor de riesgo identificado.
Estas compras, al estar desconectadas del valor intrínseco de las empresas, podrían desencadenar correcciones severas si los inversores empiezan a cuestionar las altas valoraciones. Las burbujas tecnológicas de los 90, la burbuja inmobiliaria de 2008 y el colapso del mercado en 2000 son ejemplos de cómo el optimismo excesivo puede dar paso a correcciones drásticas.
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