“Los activos de riesgo miran hacia otro lado”, pero hay signos de alerta. Estas son las 4 claves
El grueso de las subidas de tipos de interés ya queda detrás, no delante. Hay un cambio de régimen en el mercado. Daniel Vaquero, socio director de Welcome Asset Management y César Muro, responsable de ventas de Xtrackers Etfs en España y Portugal, explican la situación del mercado en estos momentos y Vaquero aclara que “de la pandemia salimos con el mayor estímulo monetario y fiscal de la historia: dos medidas que se usaron de manera conjunta, cosa que nunca había sucedido, con lo cual eso generó lo que hemos visto: distorsión de activos. Y ahora no podemos mirar a otro lado: hay muchos indicadores que nos están alertando y los activos de riesgo en general están mirando hacia otro lado. Básicamente hablamos de una subida muy brusca de tipos de interés, una inflación más alta de lo esperado, -que viene con caída pero más alta de lo esperado-, una inversión de la curva -que es otro signo de alerta- y el shock en el petróleo. Los cuatro factores se están dando ahora mismo. En este nuevo entorno de mayor volatilidad macro y volatilidad de mercado, cobran relevancia la agilidad y el saber separar el ruido de donde se va a generar valor en el largo plazo. El mercado está lleno de información, pero ‘hambriento conocimiento’, hay que saber separar el grano de la paja”.
“Claramente -agrega Vaquero- no es un entorno para estar sobre ponderado en renta variable, con una relajación silenciosa de las economías, pero sí vemos valor en renta fija. Ahí por fin hay un activo que nos puede otorgar mucho valor en las carteras”.
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